8月全国水泥产量同比下滑3.7%，创2015年以来最大降幅，已是连续第三个月下滑。与此同时，8月粗钢产量 同比大涨8.7%，创历史纪录。在环保限产、供给侧改革的大环境之下，同样是建材板块的“扛把子”品种，但水泥和粗钢的产量最近几个月却出现了蹊跷的背离。

市场此前最为关注的北方秋冬季大气污染治理方案，由于各地钢企限产消息的频繁炒作，已被反映在近期高企的不锈钢碳素钢复合管价格当中， “2+26”城市不仅钢企将限产，建筑施工土石方和拆迁工地也可能停止作业。北京、天津、邯郸、济南等城市相继发布“停工令”，秋冬季停止各类建设工程土石方作业。

近两周以来，不锈钢碳素钢复合管价格冲高回落持续调整。我们认为，市场逻辑正在从供应端收缩转向需求不佳。在逻辑切换过程中，若需求持续不佳，则不锈钢碳素钢复合管价格延续调整走势。自年初至今，供应端收缩是钢市主导逻辑。但去产能任务和清除地条钢在上半年就已基本完成，环保因素对不锈钢碳素钢复合管价格的利空影响也已充分释放。

上一：预计本周不锈钢碳素钢复合管价格整体震荡为主

下一：今后不锈钢碳素钢复合管市场的“慢牛”格局